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中国债券市场零违约记录被打破
 [打印]添加时间:2014-09-03   有效期:不限 至 不限   浏览次数:20

上海超日太阳能科技股份有限公司近日宣布,将无法为两年前发行的一笔债券在付息日7日支付8980万元利息。该公司表示目前仅能够支付400万元。这已经是该公司在12个月内第二次发出违约声明。中国债券市场自1995年起的“零违约”纪录不再。据了解,这是中国债券市场第一起实质性的违约。业界人士认为,长期来看这一事件将对债券市场产生积极影响,有利于促进信用债更加合理地定价,有利于债券市场的健康发展。

 

中国债券市场零违约记录被打破

 

超日债违约是典型的市场化事件。据了解,超日公司2010年上市,主要是从事太阳能光伏产业。去年下半年以来,市场流动性都在收紧,一些行业步入下滑通道。在下滑过程当中,一些公司的现金流受到影响。超日债2012年3月7日发行,发行规模10亿元,期限5年,固定票面利率8.98%,每年3月7日为付息日。第二期利息的付息日是2014年3月7日,金额为8980万元,根据公告仅能支付400万元,偿付比例不到5%。

这起违约并不是突然出现,过去两年其评级逐渐下调,2013年5月已降至CCC级(垃圾级),市场对违约已有预期。“自1995年恢复规范的债券市场以来,这是中国债券市场面临的首次实质性违约。”行业人士评论道。对此,境内外投资者纷纷表示极大关注。巴克莱首席中国经济学家常健认为,随着中国金融行业改革步伐进一步加大,管理层在这种情况下最后关头的救助似乎不大可能发生。但其对系统性风险、金融危机、央行和信贷市场的潜在影响,仍是可控的。

“这次潜在违约对总体债券和金融市场造成的系统性风险很小,与中国政府坚持‘底线’思维并不矛盾。”常健认为,随着金融市场改革深化,市场和监管机构越来越认识到中国需要实际的信贷违约,以便减少“隐性担保”造成的道德风险问题,发展一个健康的信贷市场。至于超日债违约的后续影响,诺亚财富研究部李要深指出,今年信用债整体风险大幅上升的可能性不大。即使偶发高评级信用债收益率短期内大幅上升,这种过度反应将有大概率在之后得到修复。

金融界人士指出,稳增长依然是今年中国经济的重要任务,货币政策不会明显收紧,并且要守住不发生系统性和区域性金融风险的底线。因此,信用债整体风险可控,高评级信用债投资价值应相对较高。机构投资者普遍认为,本次违约事件长期来看将对债券市场将产生积极影响,有利于促进信用债更加合理地定价。未来信用债的评级和定价将更加依据风险补偿,高评级企业和低评级企业之间的融资成本差异会扩大,有利于债券市场的健康发展。


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